ico

CME: Výsledky v souladu s odhady; management čeká další růst marží

CME dnes zveřejnila výsledky hospodaření za 4Q17 a celý loňský rok. Tržby ve 4Q17 vzrostly o 15,4 r/r na 196,2 mil. USD, mírně pod odhadem trhu (198,5 mil.) i naším odhadem (198,8 mil.). Z hlediska zemí bylo tahounem růstu dle očekávání Rumunsko (+9 % r/r v lokální měně), naopak mírným zklamáním je podle nás růst v ČR (+3,4 % r/r v Kč). Zisk před odpisy EBITDA vzrostl o 26,4 % r/r na 67,6 mil. USD, což je v souladu s naším odhadem (67,5 mil.) a velmi mírně pod odhadem trhu (68,1 mil). EBITDA marže meziročně vzrostla o 3,1 proc. bodu na 34,5 %. CME vykázala za 4Q17 čistý zisk 40,6 mil. USD, což je mírně pod odhadem trhu (41,7 mil.) i pod naším odhadem (45,2 mil.), přičemž rozdíl je z našeho pohledu dán mírně větší ztrátou na finanční úrovni a větší daňovou povinností.

Za celý rok 2017 CME zvýšila tržby o 9,1 % na 574,2 mil. USD a zisk EBITDA o 20,9 % na 165,5 mil. USD. Výhled managementu po úpravě o vývoj měnových kurzů podle nás implikoval zisk EBITDA na horní hranici intervalu 158-164 mil. USD, proto je výsledek 165,5 mil. mírně nad cílem.

Management uvedl, že v letošním roce očekává další růst tržeb a zvýšení marží. Prodej chorvatských a slovinských televizí, příjem z konverze warrantů a provozní zisk mají firmě umožnit letos splatit značnou část dluhu a zadlužení se má ke konci roku dostat na čistý dluh/EBITDA = 3. To je podle nás v souladu s očekáváním trhu. Odchylka výsledků od odhadů byla podle nás minimální a výsledky celkově hodnotíme neutrálně. 

 

US GAAP, kons., mil. USD

4Q17

4Q16

r/r

kons.

oč. 4Q17 J&T

Tržby

196,2

170

15,4%

198,5

198,8

EBITDA

67,6

53,5

26,4%

68,1

67,5

    EBITDA marže

34,5%

31,4%

+3,1 p.b.

-

34,00%

EBIT

57,8

45,5

26,9%

58,9

58,2

Finanční výsledek

-12,3

-24,5

n.m.

-

-10,2

Čistý zisk po minoritách

40,6

20,5

98,2%

41,7

45,2

Zisk na akcii (USD)

0,15

0,07

114,3%

-

0,3

Zdroj: J&T Banka, CME, Bloomberg Čísla vylučují Chorvatsko a Slovinsko určené k divestici

Komentáře

Přidat komentář
Kontrolní řetězec