<?xml version="1.0" encoding="utf-8"?>
<rss version="2.0">
  <channel>
	<title>Atlantik.cz - zprávy</title>
	<description>Atlantik.cz - zprávy</description>
	<link>http://www.atlantik.cz</link>
	<language>cs</language>
	<webMaster>webmaster@atlantik.cz</webMaster>
	<image>
		<title>Atlantik FT logo</title>
		<url>http://www.atlantik.cz/images/icons/rss-logo.gif</url>
		<link>http://www.atlantik.cz</link>
	</image>
		<item>
	  <title>Ranní přehled: 19/03/10; NWR, CME</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15655-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Index PX: 1 209 bodů (-0,8 % d/d); objem: 1 180 mld. Kč

                          NWR: Neutrální (Analytik: Petr Novák) 
  NWR včera oznámilo, že představenstvo společnosti schválilo vydání 1,75 mil. opcí v aktuální celkové hodnotě 5,1 mil. GBP pro vedení a vybrané zaměstnance společnosti. Realizační cena opce je stanovena na 7,128 GBP, což je dle pravidel opcí ve výroční zprávě 5 denní průměr před udělením opcí. Tuto opci mohou držitelé uplatnit po uplynutí tří let a její uplatnění je vázáno na provozní výkonnost (EBITDA), těžbu a bezpečnost těžby. Program je součástí odměňovacího schématu pro klíčové zaměstnance společnosti. 
                                                  CME: Neutrální  (Analytik: Milan Lávička) 
                          Podle deníku E15 připravují TV Nova (vlastněná CME) i TV Prima speciální slevy, pomoci kterých chtějí oživit reklamní trh v průběhu jarních měsíců. Slevy obě televize nabízely již začátkem roku. Podle společnosti TNS Media Inteligence klesly za první dva měsíce tohoto roku reklamní příjmy TV Nova o 9,5 % na 1,7 mld. Kč, zatímco Primě o 6 % na 1,2 mld. korun. Tato čísla vycházejí z ceníkových cen a neodrážejí poskytnuté slevy jak v tomto roce, tak v tom minulém, takže skutečné příjmy se mohou výrazně lišit. V případě ČR očekává letos CME růst reklamního trhu o 6 %. Náš odhad se pohybuje okolo 2 %, přičemž jakýkoli růst bychom vnímali pozitivně. V prvním pololetí roku však zřejmě ještě dojde k dalšímu meziročnímu poklesu trhu.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Atlantik FT</author>
	  <pubDate>Fri, 19 Mar 2010 08:47:24 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>CME: TV Nova a TV Prima údajně připravují slevy pro inzerenty </title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15654-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Podle deníku E15 připravují TV Nova (vlastněná CME) i TV Prima speciální slevy, pomoci kterých chtějí oživit reklamní trh v průběhu jarních měsíců. Slevy obě televize nabízely již začátkem roku. Podle společnosti TNS Media Inteligence klesly za první dva měsíce tohoto roku reklamní příjmy TV Nova o 9,5 % na 1,7 mld. Kč, zatímco Primě o 6 % na 1,2 mld. korun. Tato čísla vycházejí z ceníkových cen a neodrážejí poskytnuté slevy jak v tomto roce, tak v tom minulém, takže skutečné příjmy se mohou výrazně lišit. V případě ČR očekává letos CME růst reklamního trhu o 6 %. Náš odhad se pohybuje okolo 2 %, přičemž jakýkoli růst bychom vnímali pozitivně. V prvním pololetí roku však zřejmě ještě dojde k dalšímu meziročnímu poklesu trhu.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Milan Lávička </author>
	  <pubDate>Fri, 19 Mar 2010 08:44:36 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>NWR: Vydání opcí</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15653-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  NWR dnes oznámila, že vydá 1,75 mil. opcí za 5,1 mil. GBP pro vedení a vybrané zaměstnance společnosti. Realizační cena opce je stanovena na 7,128 GBP, což je dle pravidel opcí ve Výroční zprávě 5 denní průměr před udělením opcí. Tuto opci můžou uplatniti držitelé opcí po uplynutí tří let. Uplatnění těchto opcí je vázáno na provozní výkonnost (EBITDA), těžbu a bezpečnost těžby.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Petr Novák</author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 15:34:23 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Pegas Nonwovens: Výsledky za 4Q09 - rozšířený komentář </title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15651-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Souhrn 
						Pegas Nonwovens dnes zveřejnil výsledky za 4Q09 (rok 2009). Výsledky jsou na provozní úrovni plně v souladu s očekáváním trhu, na úrovni čistého zisku překonaly očekávání (zřejmě nižší než očekávané kurzové ztráty). Na úrovni čistého zisku je naše očekávání plně v souladu s výsledkem Pegasu. Celkově lze však výsledky hodnotit dle dopadu na cenu akcií neutrálně. Tržby za 4Q09 dosáhly 30,2  mil. EUR (-5,7 % r/r). Důvodem poklesu je cenový mechanismus (pokles cen polymerů). EBITDA za 4Q09 dosáhla 8,0 mil. EUR (-11,8 % r/r), když důvodem poklesu je pokles prodejních marží v roce 2009 a dopad růstu cen polymerů (časové zpoždění cen finální produkce). Ztráta z přecenění dluhu se promítla do ztráty na úrovni čistého zisku ve výši 1,3 mil. EUR, což je pozitivnější než očekával trh (ztráta 2,7 mil. EUR). Pegas tak dodržel svůj výhled na výkonnost v roce 2010 (maximální 5% pokles EBITDA), když EBITDA klesla pouze o 1,8 % a dosáhla 38,8 mil. EUR. Pegas také zveřejnil svůj výhled na výkonnost v roce 2010. Dle očekávání společnosti by EBITDA měla klesnout o méně než 10 %. Důvodem bude tlak na marže, přičemž srovnání ovlivňuje také pozitivní efekt zaostávání cen finální produkce na začátku roku 2009. Trh očekává, že EBITDA Pegasu v roce 2010 poklesne o 7 %, očekávání trhu je tedy v souladu s výhledem společnosti.
						Akcie Pegasu aktuálně d/d stagnují a obchodují se tak za 447 Kč/akcii. Nečekáme, že by akcie Pegasu měly na zveřejněné údaje výrazněji reagovat.
						Analýza:
						Tržby
						Tržby Pegasu ve 4Q09 dosáhly 30,2 mil. EUR (-5,7 % r/r). Důvodem poklesu tržeb je pokles cen polymerů. Tržby Pegasu za 4Q09 tak byly plně v souladu s naším očekáváním (30,4 mil. EUR) i očekáváním trhu (29,9 mil. EUR). Výroba Pegasu ve 4Q09 byla vyšší než ve 3Q09 (17,2 tis. tun) a dosáhla 17,9 tis. tun (eAFT 17,3 tis. tun). To lze hodnotit rozhodně pozitivně. 
						Celkově platí, že Pegas v roce 2009 navýšil procentuální podíl hygienických výrobků na celkové produkci (nižší odbyt technických materiálů kvůli poklesu ekonomické aktivity). Ve 4Q09 tvořil podíl hygienických materiálů na celkových tržbách 89,3 % (+1,6 p.b. r/r). 
						Provozní náklady 
						Celkové provozní náklady dosáhly ve 4Q09 výše 26,3 mil. EUR (-3,6 % r/r), plně v souladu s naším očekáváním. Náklady na materiál a služby dosáhly 20,4 mil. EUR (eAFT: 20,5 mil. EUR). Důvodem poklesu jsou nižší náklady na polymery díky poklesu jejich ceny. Osobní náklady ve 4Q09 dosáhly 1,8 mil. EUR (+11,4 % r/r); tento nárůst může být přičten ztrátě z přecenění opčního plánu (kvůli poklesu ceny akcií Pegasu ve 4Q08). Odpisy ve 4Q09  dosáhly 4,1 mil. EUR (-2,5 % r/r).
						Provozní výkonnost 
						Protože jsou provozní výnosy i náklady v souladu s očekáváním trhu, tak je i provozní výkonnost společnosti plně v souladu s očekáváním trhu i naším očekáváním. EBITDA za 4Q09 dosáhla 8,0 mil. EUR (-11,8 % r/r). Trh očekával EBITDA ve výši 7,9 mil. EUR (eAFT: 8,1 mil. EUR). Důvodem poklesu výkonnosti je tlak na marže v roce 2009 a také růst ceny polymerů ve 4Q09 (časové zaostávání růstu ceny finální produkce). EBITDA marže dosáhla 26,5 % (-1,8 p.b. r/r). EBIT ve 4Q09 dosáhl 3,9 mil. EUR (-19,7 % r/r), EBIT marže klesla na 13,0% (-2,3 p.b. r/r).
						Finanční úroveň
						Ve 4Q09 vykázal Pegas kurzovou ztrátu ve výši 5,4 mil. EUR (eAFT: 5,5 mil. EUR). Za 4Q08 byla kurzová ztráta kvůli oslabení koruny vůči euru ještě výrazně vyšší (15,3 mil. EUR). Finanční náklady poklesly na 910 tis. EUR (-38,6 % r/r). Důvodem poklesu je pokles úrokových sazeb (6M Euribor) a snížení zadlužení. Hodnota čistého dluhu v roce 2009 tak klesla o 20,7 % (na 95,6 mil. EUR). To odpovídá 2,5 násobku k EBITDA (na konci roku 2008 to byl 3,1 násobek). Pegas v roce 2009 investoval pouze 1,2 mil. EUR (nestavěl novou linku), proto mohl svou zadluženost tak výrazně snížit.
						Čistý zisk 
						Kvůli kurzovým ztrátám Pegas ve 4Q09 vykázal na úrovni čistého zisku ztrátu ve výši 1,3 mil. EUR, což je lepší výsledek, než čekal trh (ztráta 2,7 mil. EUR). Důvodem budou zřejmě vyšší očekávané kurzové ztráty. Naše očekávání (ztráta 1,3 mil. EUR) je plně v souladu s výsledkem za 4Q09. 
						Výhled na rok 2010 
						Pegas také zveřejnil svůj výhled na výkonnost v roce 2010. Dle očekávání společnosti by EBITDA v roce 2010 měla klesnout o méně než 10 %. Celková výroba by měla být stejná jako v roce 2009 (69,5 tis. tun). 
						Důvodem poklesu provozní výkonnosti bude pokračující tlak na prodejní marže a srovnání ovlivňuje také pozitivní efekt zaostávání cen finální produkce v 1Q2009. Očekávání trhu je mírně optimističtější (pokles EBITDA o 7 %), avšak také v souladu s výhledem.  
						Dividenda
						Pegas dále také zveřejnil, že v roce 2010 by měl na novou výrobní linku vynaložit 9 mil. EUR (z celkových plánovaných 50 mil. EUR). Situace v oblasti cash flow v roce 2010 mu tak dle našeho názoru umožní snižovat zadluženost a vyplatit dividendu. Záměrem Pegasu je dividendu postupně zvyšovat. My očekáváme, že dividenda by měla v roce 2010 dosáhnout 0,95 EUR (24,2 Kč/akcii, 5,4% div. výnos). Dividenda by měla být vyplacena na konci září. 
						Doporučení
						Výsledky za rok 2009 jsou plně v souladu s naším očekáváním. Přesto jsme se rozhodli dát naše doporučení na akcie Pegasu do Revize, abychom zohlednili nové rozložení investičních výdajů na novou linku (bude komentováno zřejmě zítra na setkání s analytiky) a také přehodnotili náš celkový pohled na výkonnost Pegasu v dalších letech (po roce 2010). Nové ocenění a investiční doporučení přineseme v dalších dnech. 
						
                          
                            tis. EUR
                            4Q09
                            r/r
                            4Q08
                            Trh
                            eAFT
                          
                          
                            Tržby
                            30 194
                            -5,7%
                            32 011
                            29 890
                            30 434
                          
                          
                            EBITDA
                            7 998
                            -11,8%
                            9 067
                            7 910
                            8 147
                          
                          
                               marže
                            26,5%
                            -1,8%
                            28,3%
                            26,5%
                            26,8%
                          
                          
                            EBIT
                            3 931
                            -19,7%
                            4 895
                            3 890
                            4 077
                          
                          
                               marže
                            13,0%
                            -2,3%
                            15,3%
                            13,0%
                            13,4%
                          
                          
                            NI
                            -1 264
                            -85,3%
                            -8 595
                            -2 710
                            -1 265
                          
                        
                        Zdroj: Pegas Nonwovens, ATLANTIK FT,
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Petr Novák </author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 12:54:37 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Komentář k americkému trhu</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15650-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Včera americké trhy otevřely opět růstem, podpořeny zahraničními trhy a také zveřejněním indexu výrobních cen. Oproti předchozímu dni si akcie nejen zisky udržely, ale během dopoledne postupně posilovaly. Po poledni trhy mírně oslabily, ale brzy se vrátily k růstu a Dow Jones rostl o 85 bodů. Před poslední hodinou přišlo oslabení, které akcie obralo o velkou část zisků, ale v závěru se podařilo tuto ztrátu alespoň trochu dohnat. Dow Jones nakonec posílil o 47,7 bodů (0,45 %). 
						 
						Trh poslední dobou úspěšně roste, zejména to je vidět v posledních dvou týdnech. Tato skutečnost je zajímavá vezmeme-li v úvahu téměř prázdné kapsy podílových fondů a pokračující malý zájem o akcie ze strany veřejnosti. Nabízí se otázka, kde se bere tolik nadšení? Většinou plyne z pevného přesvědčení, že ekonomika se už může jen zlepšovat. Trh také využívá k pohybu vzhůru určitou setrvačnost, která trvá od únorových minim. Blíží se však konec čtvrtletí, budou zveřejněny údaje o nezaměstnanosti, Fed ukončí odkup cenných papírů vázaných na hypotéky &amp;ndash; tyto události by se mohly stát katalyzátorem a ukončit současné mohutné zotavení. 
                        Dnes se bude trh snažit opět posilovat, ale s menším elánem.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Atlantik FT</author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 11:13:17 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Akciový výhled 18/03/2010 </title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15649-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Index PX aktuálně ztrácí 0,9 %. Okolní trhy vykazují rovněž ztráty jak v regionu (BUX -1,1 %, WIG -0,6 %) tak v západní Evropě, kde ztráty jsou mírnější (DAX -0,1 %, FTSE 100 -0,1 %). Pokles japonského Nikkei 225 o 1,0 % nasměroval náladu v Evropě dolů a dochází k částečné realizaci zisků z předchozích dní. Situace Řecka se opět dostává do popředí, kdy konsenzus nad řešením financování deficitů nalezen opět nebyl, což může mít potenciál trhy znervóznět. Po aktivním otevření aktivita pražského parketu upadla, dosavadní objem je 280 mil. Kč. Největší pokles zaznamenává Erste (-2,0 %, 770 Kč), kde předchozí růst byl nejsilnější. Poklesy přesahující 1,0 % vidíme rovněž na ČEZu a Unipetrolu. Philip Morris ČR jde tak jako v minulých dnech proti trhu a odmazává částečně předchozí propady (+1,4 %, 9800 Kč). Dalším růstovým titulem je Pegas, který zveřejnil výsledky za rok 2009, které byly na provozní úrovni plně v souladu s očekáváním, na úrovni čistého zisku příjemně překvapily trh &amp;ndash; akcie při malém objemu (4,7 mil. Kč) posiluje o 0,5 % (449,2 Kč). Futures kontrakty obchodované v USA zatím indikují mírné oslabení US trhů (otevření v 14:30 CET), hlavní US makro data přijdou ve 13:30 (spotřebitelská inflace a týdenní data z trhu práce) a v 15:00 (index Philadelphia Fed a souhrnné předstihové indikátory).
	  ]]>
	  </description>
	  <author>David Nový </author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 10:27:38 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Ranní přehled: 18/03/10; Pegas, ČEZ, Unipetrol, ČSOB</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15647-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Index PX: 1 218 bodů (+1,3 % d/d); objem: 2 090 mil. Kč
						 
						Pegas Nonwovens: Neutrální (Analytik: Petr Novák) 
						Pegas Nonwovens dnes zveřejnil výsledky za 4Q09 (rok 2009). Výsledky Pegasu jsou na provozní úrovni plně v souladu s očekáváním trhu, na úrovni čistého zisku jsou výsledky lepší než očekávání trhu (zřejmě nižší než očekávané kurzové ztráty). Na úrovni čistého zisku je naše očekávání plně v souladu s výsledkem Pegasu. Celkově lze výsledky hodnotit neutrálně. Tržby Pegasu tak dosáhly 30,2  mil. EUR (-5,7 % r/r). Důvodem poklesu je cenový mechanismus (pokles cen polymerů). EBITDA za 4Q09 dosáhla 8,0 mil. EUR (-11,8 % r/r) kvůli poklesu prodejních marží v roce 2009. Ztráta z přecenění dluhu se promítla do ztráty na úrovni čistého zisku ve výši 1,3 mil. EUR, což je pozitivnější než očekával trh. Pegas tak dodržel svůj výhled na výkonnost v roce 2010 (maximální 5% pokles EBITDA), když EBITDA klesla pouze o 1,8 % a dosáhla 38,8 mil. EUR.
						Společnost také zveřejnila svůj výhled na výkonnost v roce 2010, podle kterého by EBITDA měla klesnout o méně než 10 %. Důvodem bude tlak na marže v roce 2010, přičemž srovnání ovlivňuje také pozitivní efekt zaostávání cen finální produkce na začátku roku 2009. My očekáváme pokles EBITDA v roce 2010 o téměř 10 % (na 34,7 mil. EUR). Očekávání trhu je mírně optimističtější (pokles EBITDA o 7 %), avšak také v souladu s výhledem. Dle našeho názoru však očekávání poklesu výkonnosti dnes může tlačit na ceny akcií Pegasu, zatímco výsledky budou přijaty neutrálně. 
						 
						
                          
                            tis. EUR
                            4Q09
                            r/r
                            4Q08
                            Trh
                            eAFT
                          
                          
                            Tržby
                            30 194
                            -5,7%
                            32 011
                            29 890
                            30 434
                          
                          
                            EBITDA
                            7 998
                            -11,8%
                            9 067
                            7 910
                            8 147
                          
                          
                               marže
                            26,5%
                            -1,8%
                            28,3%
                            26,5%
                            26,8%
                          
                          
                            EBIT
                            3 931
                            -19,7%
                            4 895
                            3 890
                            4 077
                          
                          
                               marže
                            13,0%
                            -2,3%
                            15,3%
                            13,0%
                            13,4%
                          
                          
                            NI
                            -1 264
                            -85,3%
                            -8 595
                            -2 710
                            -1 265
                          
                        
						Zdroj: Pegas Nonwovens, ATLANTIK FT, 
						 
						ČEZ: Neutrální/Pozitivní (Analytik: Petr Novák) 
						Dle zprávy deníku HN poslanci včera kývli na změnu zákona, jež má umožnit snížení výkupních cen solární elektřiny o více než 5 % ročně (jak je tomu doposud). Nižší výkupní cena se nedotkne projektů, které budou připojeny do sítě ještě letos. Od ledna příštího roku by tak výkupní cena solární elektřiny mohla klesnout až o třetinu. Je zde tedy vysoká pravděpodobnost, že letos bude solární boom v ČR vrcholit (končí výhodných podmínek investování). ČEZ je nucen solární elektřinu vykupovat, což mu může letos výrazně zatlačit na výkonnost segmentu Distribuce. V tarifech za distribuci elektřiny pro ČEZ v roce 2010 se přitom počítá s připojením 180 GW elektřiny vyrobené ze slunce. Je zde však riziko, že by se tato očekávaná výroba mohla výrazně navýšit (pod tlakem konce štědrých podmínek). ČEZ odhaduje, že je zde riziko připojení až dalších 175 GWh v roce 2010. To by zredukovalo výkonnost segmentu Distribuce na úrovni EBITDA o 1-2 mld. Kč (riziko poklesu očekávané EBITDA na rok 2010 o 1,1 až 2,2 %). Tento negativní dopad by byl však kompenzován v dalších letech. 
						 
						Unipetrol: Neutrální/Pozitivní (Analytik: Petr Novák) 
						Dle zprávy agentury ČTK schválila včera poslanecká sněmovna návrh zákona, podle kterého se podíl biosložky v benzinu zvýší na 4,1 % (z 3,5 % nyní) a u nafty na 6 % (ze 4,5 %). Původní návrh byl přitom zvýšit podíl u benzinu až na 4,5 % a u nafty na 6,3 %. Vyšší podíl biopaliv se měl původně přimíchávat od 1. dubna, to už by se ale nestihlo, proto poslanci posunuli účinnost na začátek června. Snížení podílu biosložky oproti původnímu návrh, hodnotíme pozitivně, protože to bude pro Unipetrol představovat nižší dodatečné náklady při výrobě paliv. Společnost přesnou výši dodatečných nákladů zatím nekomentovala. Biosložka je také dražší než paliva, ale plné promítnutí do prodejních cen je obtížné, nečekáme tedy prakticky žádný (v halířích) cenový nárůst paliv na čerpacích stanicích z titulu s titulu zvýšeného podílu bioložky.
						 
						ČSOB (Analytik: Milan Lávička) 
						Podle belgického listu De Standaard vstoupí ČSOB na pražskou burzu nejdříve v červnu tohoto roku. Podle původních informací ze strany vlastníka banky (belgické skupiny KBC) mělo IPO proběhnout na přelomu dubna a května. V průběhu tohoto týdne již tiskový mluvčí ČSOB bez bližší specifikace řekl, že emise akcií proběhne v tomto roce, což také svědčí o možnosti pozdějšího termínu.  V případě, že by se celá transakce nestihla připravit do června, je pravděpodobné, že by KBC termín dále posunula až na podzim kvůli každoročně nízké aktivitě investorů v průběhu léta.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Atlantik FT</author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 09:10:47 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>ČSOB údajně vstoupí na pražskou burzu nejdříve v červnu</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15646-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Podle belgického listu De Standaard vstoupí ČSOB na pražskou burzu nejdříve v červnu tohoto roku. Podle původních informací ze strany vlastníka banky (belgické skupiny KBC) mělo IPO proběhnout na přelomu dubna a května. V průběhu tohoto týdne již tiskový mluvčí ČSOB bez bližší specifikace řekl, že emise akcií proběhne v tomto roce, což také svědčí o možnosti pozdějšího termínu. V případě, že by se celá transakce nestihla připravit do června, je pravděpodobné, že by KBC termín dále posunula až na podzim kvůli každoročně nízké aktivitě investorů v průběhu léta.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Milan Lávička </author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 09:09:42 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Unipetrol: Podíl bioložky vzroste méně, než počítal původní návrh
						</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15645-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Dle zprávy agentury ČTK schválila včera poslanecká sněmovna návrh zákona, podle kterého se podíl biosložky v benzinu zvýší na 4,1 % (z 3,5 % nyní) a u nafty na 6 % (ze 4,5 %). Původní návrh byl přitom zvýšit podíl u benzinu až na 4,5 % a u nafty na 6,3 %. Vyšší podíl biopaliv se měl původně přimíchávat od 1. dubna, to už by se ale nestihlo, proto poslanci posunuli účinnost na začátek června. Snížení podílu biosložky oproti původnímu návrh, hodnotíme pozitivně, protože to bude pro Unipetrol představovat nižší dodatečné náklady při výrobě paliv. Společnost přesnou výši dodatečných nákladů zatím nekomentovala. Biosložka je také dražší než paliva, ale plné promítnutí do prodejních cen je obtížné, nečekáme tedy prakticky žádný (v halířích) cenový nárůst paliv na čerpacích stanicích z titulu s titulu zvýšeného podílu bioložky.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Petr Novák </author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 09:05:46 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>ČEZ: Výkupní cena solární elektřiny se sníží </title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15644-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Dle zprávy deníku HN poslanci včera kývli na změnu zákona, jež má umožnit snížení výkupních cen solární elektřiny o více než 5 % ročně (jak je tomu doposud). Nižší výkupní cena se nedotkne projektů, které budou připojeny do sítě ještě letos. Od ledna příštího roku by tak výkupní cena solární elektřiny mohla klesnout až o třetinu. Je zde tedy vysoká pravděpodobnost, že letos bude solární boom v ČR vrcholit (končí výhodných podmínek investování). ČEZ je nucen solární elektřinu vykupovat, což mu může letos výrazně zatlačit na výkonnost segmentu Distribuce. V tarifech za distribuci elektřiny pro ČEZ v roce 2010 se přitom počítá s připojením 180 GW elektřiny vyrobené ze slunce. Je zde však riziko, že by se tato očekávaná výroba mohla výrazně navýšit (pod tlakem konce štědrých podmínek). ČEZ odhaduje, že je zde riziko připojení až dalších 175 GWh v roce 2010. To by zredukovalo výkonnost segmentu Distribuce na úrovni EBITDA o 1-2 mld. Kč (riziko poklesu očekávané EBITDA na rok 2010 o 1,1 až 2,2 %). Tento negativní dopad by byl však kompenzován v dalších letech.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Petr Novák </author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 09:03:57 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Pegas Nonwovens: Provozní úroveň v souladu s očekáváním trhu, lepší čistý zisk </title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15643-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Pegas Nonwovens dnes zveřejnil výsledky za 4Q09 (rok 2009). Výsledky Pegasu jsou na provozní úrovni plně v souladu s očekáváním trhu, na úrovni čistého zisku jsou výsledky lepší než očekávání trhu (zřejmě nižší než očekávané kurzové ztráty). Na úrovni čistého zisku je naše očekávání plně v souladu s výsledkem Pegasu. Celkově lze výsledky hodnotit neutrálně. Tržby Pegasu tak dosáhly 30,2  mil. EUR (-5,7 % r/r). Důvodem poklesu je cenový mechanismus (pokles cen polymerů). EBITDA za 4Q09 dosáhla 8,0 mil. EUR (-11,8 % r/r) kvůli poklesu prodejních marží v roce 2009. Ztráta z přecenění dluhu se promítla do ztráty na úrovni čistého zisku ve výši 1,3 mil. EUR, což je pozitivnější než očekával trh. Pegas tak dodržel svůj výhled na výkonnost v roce 2010 (maximální 5% pokles EBITDA), když EBITDA klesla pouze o 1,8 % a dosáhla 38,8 mil. EUR.
						Společnost také zveřejnila svůj výhled na výkonnost v roce 2010, podle kterého by EBITDA měla klesnout o méně než 10 %. Důvodem bude tlak na marže v roce 2010, přičemž srovnání ovlivňuje také pozitivní efekt zaostávání cen finální produkce na začátku roku 2009. My očekáváme pokles EBITDA v roce 2010 o téměř 10 % (na 34,7 mil. EUR). Očekávání trhu je mírně optimističtější (pokles EBITDA o 7 %), avšak také v souladu s výhledem. Dle našeho názoru však očekávání poklesu výkonnosti dnes může tlačit na ceny akcií Pegasu, zatímco výsledky budou přijaty neutrálně. 
						 
						
                          
                            tis. EUR
                            4Q09
                            r/r
                            4Q08
                            Trh
                            eAFT
                          
                          
                            Tržby
                            30 194
                            -5,7%
                            32 011
                            29 890
                            30 434
                          
                          
                            EBITDA
                            7 998
                            -11,8%
                            9 067
                            7 910
                            8 147
                          
                          
                               marže
                            26,5%
                            -1,8%
                            28,3%
                            26,5%
                            26,8%
                          
                          
                            EBIT
                            3 931
                            -19,7%
                            4 895
                            3 890
                            4 077
                          
                          
                               marže
                            13,0%
                            -2,3%
                            15,3%
                            13,0%
                            13,4%
                          
                          
                            NI
                            -1 264
                            -85,3%
                            -8 595
                            -2 710
                            -1 265
                          
                        
						Zdroj: Pegas Nonwovens, ATLANTIK FT,
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Petr Novák </author>
	  <pubDate>Thu, 18 Mar 2010 08:59:45 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Komentář k americkému trhu </title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15642-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Včera americké trhy otevřely růstem. Vzápětí na chvíli zaváhaly a propadly do červených čísel, ale ve druhé hodině trh najednou ožil, a index PX Index přidal 35 bodů. Tento růst ale bohužel netrval dlouho a trh začal oslabovat. V první půlce odpoledne akcie klesly až skoro na původní úrovně. Odpoledne přišel Fed s očekávaným oznámením, že nebude spěchat se zvyšováním úrokových sazeb, a na tuto událost trh zareagoval nejdříve určitým poklesem, ale pak opět posílil. V závěru se ještě stačil několikrát vystřídat pokles s růstem a trh nakonec uzavíral podílen o 43,8 bodů (+0,43 %). 
						 
						Do čtyřnásobné expirace opcí schází jen několik dní a trh by se měl s touto událostí vypořádat do zítřejšího odpoledne. Vzhledem k současným úrovním však nelze čekat výraznější zlepšení &amp;ndash; posilování by mělo být úpornější, i když se trh bude snažit. Jelikož všechny včerejší růsty v podstatě vyzněly do ztracena, mohlo by to indikoval slabší nákupní potenciál. 
						Dnešní průběh je těžké odhadnout, ale posílení dopoledne by mohlo vést k závěrečnému poklesu.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Atlantik FT</author>
	  <pubDate>Wed, 17 Mar 2010 10:53:11 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Otevření na pražské burze se nese v pozitivním duchu, index PX přidává 0,8% </title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15641-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Nejvíce se dnes daří bankám. Komerční banka se obchoduje na úrovni 4.000 Kč (+ 1,3% d/d), Erste Bank se pokouší o magickou hranici 31 EUR/akcii, aktuálně je v Praze obchodována na úrovni 780 Kč. Největší objem 133 mil. Kč je zobchodováno na NWR při aktuální ceně 206 Kč.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Barbora Stieberová </author>
	  <pubDate>Wed, 17 Mar 2010 09:57:27 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>Ranní přehled: 17/03/10; Pegas, ČEZ, NWR, makro</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15639-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  Index PX: 1 202 bodů (+1,3% d/d); objem: 1 282 mil. Kč
						Komentář k trhu:
						Přestože aktivita na pražské burze zůstává stále podprůměrná, index PX si ujasnil směr a včera pokračoval v pohybu vzhůru (+1,3 % d/d). Uklidnění na trhy přinesla agentura S&amp;P, když potvrdila Řecku rating BBB+. V rámci BCPP byl patrný nákupní zájem na Unipetrolu, ten si za absence prodejců připsal 2,7 % a dostal se na úroveň 150 Kč. Růst evropských bank následovala Komerční banka, ta posílila o 2,6 % na 3 939 Kč. Erste Bank zavřela na 770 Kč a přidala tak 1 %. Po nevýrazném obchodování se v závěru ČEZ vyšvihl na 910 Kč. Pod prodejním tlakem zůstal Philip Morris (-2,1 %, 9875 Kč) a lehce korigovala také CETV (-0,7 % d/d).
						Pegas Nonwovens: Neutrální (Analytik: Petr Novák) 
						Pegas Nonwovens zveřejní své výsledky za 4Q09 (rok 2009) zítra před otevřením trhu. Celkově očekáváme, že výsledky za 4Q09 budou ovlivněny růstem ceny polymerů, který se Pegasu nepodaří přenést tak rychle do ceny finální produkce, a poklesem prodejních marží v roce 2009. Dle naší projekce by celkové tržby Pegasu měly ve 4Q09 dosáhnout 30,4 mil. EUR (-4,9 % r/r).  Očekáváme, že by provozní zisk na úrovni EBITDA měl dosáhnout 8,1 mil. EUR (-10,1 % r/r) a EBITDA marže klesnout na 26,8 % (-1,6 p.b. r/r). Kvůli oslabení koruny vůči euru by měl Pegas ve 4Q09 vykázat kurzové ztráty (eAFT 5,6 mil. EUR) z přecenění svých dl. úvěrů v euru. Důsledkem kurzových ztrát by měla být ztráta na úrovni čistého zisku, která by dle naší predikce měla dosáhnout 1,3 mil. EUR. Naše očekávání je na provozní úrovni plně v souladu s očekáváním trhu, na úrovni čistého zisku (ztráty) jsme optimističtější než trh (zřejmě očekáváme nižší kurzové ztráty).
						Z hlediska celoroční provozní výkonnosti by EBITDA za rok 2009 měla dle naší predikce dosáhnout 38,9 mil. EUR (-1,4 % r/r). To by bylo v souladu s výhledem společnosti, který předpokládá pokles na této úrovni do 5 % r/r. Trh bude při zveřejnění výsledků za rok 2009 očekávat zejména informace o prodejích na rok 2010. U prodejních marží očekáváme v roce 2010 meziroční stagnaci.
						
                          
                            tis. EUR, IFRS
                            4Q09e
                            r/r
                            4Q08
                            Trh
                          
                          
                            Tržby
                            30 434
                            -4,9%
                            32 011
                            29 890
                          
                          
                            EBITDA
                            8 147
                            -10,1%
                            9 067
                            7 910
                          
                          
                               marže
                            26,8%
                            -1,5 p.b.
                            28,3%
                            26,5%
                          
                          
                            EBIT
                            4 077
                            -16,7%
                            4 895
                            3,890
                          
                          
                               marže
                            13,4%
                            -1,9 p.b.
                            15,3%
                            13,0%
                          
                          
                            Cistý zisk
                            -1 265
                            -85.3%
                            -8 595
                            -2 710
                          
                        
						Zdroj: Pegas Nonwovens, ATLANTIK FT.
						ČEZ: Neutrální (Analytik: Petr Novák) 
						ČEZ včera zveřejnil novou verzi prezentace pro investory. Dle informací v této prezentace společnost ke konci ledna předprodal elektřinu na rok 2011 ve výši 53 % plánovaných prodejů. Průměrná cena dosáhla 54 EUR, což je stejná cena, za kterou ČEZ prodal elektřinu na rok 2009. Informace není pro trh překvapivá, protože tato průměrná cena byla trhu sdělena již při prezentaci výsledků za rok 2009. Očekáváme však, že průměrná prodejní cena na rok 2011 klesne. Nižší předprodejní cena elektřiny na rok 2011 by se tak měla projevit na poklesu výkonnosti hlavního segmentu ČEZu, což je Výroba a obchod SE. Toto očekávání je však již dle našeho názoru zahrnuto také v ceně akcií ČEZu. 
						NWR: Neutrální (Analytik: Petr Novák) 
						Zástupci NWR včera sdělili, že se neucházejí o koupi 50% podílu státu ve společnosti PAK a 85% podílu v dolech Adamow a Konin. Dementovali tak zprávu, kterou přinesl včera polský deník Puls Biznesu. Tendru se však účastní skupina RPG Partner, která sdružuje majoritní vlastníky NWR. Zprávu hodnotíme neutrálně. 
						Maloobchodní tržby &amp;ndash; leden (Analytik: Petr Sklenář) 
  Maloobchodní tržby v lednu meziročně poklesly o 5,0 % a zaostaly tak za očekáváním (AFT: -2,0 %; trh: -2,5 %). Za poklesem stál velký propad tržeb u nepotravinářského zboží (-6,7 % r/r), když na rozdíl od minulých let nezabraly výrazné povánoční slevy. Tržby v maloobchodu (bez moto segmentu) klesly o 3,7 %. Reálné tržby u potravin (0,3 %) stagnovaly jen díky poklesu cen, protože nominální tržby za potraviny byly meziročně nižší o 2,7 %. Prodeje aut klesly o 6,2 %, což je nejnižší pokles za posledních 10 měsíců. Navíc došlo k růstu i v meziměsíčním srovnání jako další signál toho, že tento segment mohl dosáhnout již na své dno. Po sezónním očištění maloobchodní tržby meziměsíčně vzrostly o 0,6 % a meziroční pokles dosáhl 3,6 %. To je podobný výsledek jako v předchozích měsících a spotřebitelská poptávka zůstává téměř ve stabilním poklesu. Spotřebu domácností stále utahuje známá kombinace negativních faktorů &amp;ndash; rostoucí nezaměstnanost, pokles vyplácených mezd a přísnější úvěrování. Očekáváme, že spotřebitelská poptávka zůstane pod tlakem minimálně v první polovině letošního roku. Letos očekáváme mírný pokles tržeb kolem 2 %.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Atlantik FT</author>
	  <pubDate>Wed, 17 Mar 2010 08:45:50 GMT</pubDate>
	</item>	<item>
	  <title>ČEZ má předprodáno 53 % elektřiny na 2011</title>
	  <link>http://www.atlantik.cz/index.php?lang=cz&amp;url=zpravodajstvi/zprava/15638-detail</link>
	  <description>
	  <![CDATA[
	  ČEZ včera zveřejnil novou verzi prezentace pro investory. Dle informací v této prezentace společnost ke konci ledna předprodal elektřinu na rok 2011 ve výši 53 % plánovaných prodejů. Průměrná cena dosáhla 54 EUR, což je stejná cena, za kterou ČEZ prodal elektřinu na rok 2009. Informace není pro trh překvapivá, protože tato průměrná cena byla trhu sdělena již při prezentaci výsledků za rok 2009. Očekáváme však, že průměrná prodejní cena na rok 2011 klesne. Nižší předprodejní cena elektřiny na rok 2011 by se tak měla projevit na poklesu výkonnosti hlavního segmentu ČEZu, což je Výroba a obchod SE. Toto očekávání je však již dle našeho názoru zahrnuto také v ceně akcií ČEZu.
	  ]]>
	  </description>
	  <author>Petr Novák </author>
	  <pubDate>Wed, 17 Mar 2010 08:44:35 GMT</pubDate>
	</item>
	</channel>
</rss>